沃伦·巴菲（fēi）特（tè）（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃（wò）伦·巴菲（fēi）特是美国最大（dà）和最成功的集团企（qǐ）业的塑造者，一（yī）个全球公认为现代“久（jiǔ）经磨（mó）练”的经理人和（hé）领（lǐng）导人。一个（gè）比杰克·韦尔（ěr）奇更（gèng）会管理（lǐ）的人（rén），一个宣称在死（sǐ）后50年（nián）仍（réng）能管（guǎn）理和（hé）影响公司的人。是有史以来（lái）最伟大的投资家，他（tā）依（yī）靠（kào）股票、外汇市（shì）场的（de）投资（zī），成为世界上数一（yī）数二的富（fù）翁。他倡导的价值投（tóu）资理论风靡世界。

       每年发布《巴（bā）菲特致股东的信》

商业投（tóu）资（zī）模式

      巴菲特（tè）的投资模式堪称成（chéng）功利用保险公司现金（jīn）流的成功典范。其模式为：产业+保险+投资，也称之（zhī）为“伯（bó）克（kè）希（xī）尔”模式。

      价值（zhí）投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多（duō）微型的（de）商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌（dí）人（rén）（利润有时候来自对（duì）朋友的愚（yú）忠）；购买股票（piào）的价格（gé）应低（dī）于你（nǐ）所能承受的价位。

原则

第一法（fǎ）则：竞争优（yōu）势原（yuán）则。好公司（sī）才有（yǒu）好股票（piào）：那些业（yè）务清晰易懂（dǒng），业绩持续优秀并（bìng）且由一批能力非凡（fán）的、能够为股东利益着想的管理（lǐ）层经营的大（dà）公司就是好（hǎo）公司。

第二法则：现（xiàn）金流量原则。巴菲特主要采用股东权（quán）益（yì）报酬率（lǜ）、帐面价值增（zēng）长率来分析未（wèi）来可持续盈利能（néng）力的。

第（dì）三法则：“市场先生”原则（zé）。市场（chǎng）中的价值规（guī）律：短期经常无效但长期趋于有效。

第四法则：安全边（biān）际原则

第五法则：集中投资原（yuán）则

第六法则：长期（qī）持（chí）有原则

巴菲（fēi）特选股原则

投（tóu）资模式指标	指（zhǐ）标判断标（biāo）准	指标采取年限
净资（zī）产收益率	大（dà）于20%	连（lián）续10年
销售净利率	大于5%	连续10年
销售毛利率	大于（yú）60%	连续10年（nián）

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨星

       彼得·林（lín）奇是当今美国乃至全球最高薪（xīn）的受聘投资组合经理人（rén），是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业股（gǔ）票（piào）投资人、华尔街股（gǔ）票市场的聚（jù）财巨头。

       彼（bǐ）得·林奇在（zài）其数（shù）十年的（de）职业股票投资生涯中（zhōng），特别是他于1977年接管并扩展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票（piào）生意做（zuò）得（dé）极为出色，不仅使表哲伦成为有史（shǐ）以来最（zuì）庞大的共同基金（jīn），使其痪（huàn）产由（yóu）2000万美元，增长到84亿美元，而且使（shǐ）公司的投资配（pèi）额（é）表上原来仅有（yǒu）的40种股票，增长（zhǎng）到1400种。林奇也因（yīn）此而（ér）收获甚（shèn）丰（fēng）。惊人的成就，使用权林（lín）奇蜚专用金融界（jiè）。美国最有名的《时代》周刊称他（tā）第（dì）一理财家，《幸福》杂（zá）志则称誉是（shì）股票领域一位超级投资（zī）巨星（xīng）。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选（xuǎn）为年度最佳基金（jīn）经理人，且获得全美13所大学颁赠荣（róng）誉博士学位（wèi）。

彼得·林奇和约翰（hàn）·罗斯柴(John Rothchild)合著三本畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股（gǔ）原则：

01、公司经营的必须是理想的简单业务。

02、公（gōng）司的业务属（shǔ）于“乏味型”。

03、公司的业务属于“让人厌（yàn）烦型”。

04、通过（guò）抽资（zī）摆（bǎi）脱做法独立出来。

05、机构投资者不会购买它的股（gǔ）票（piào），分析家也不会（huì）关注（zhù）其股票的走势。

06、关于公（gōng）司的（de）谣言很（hěn）多（duō），与有（yǒu）毒垃圾或黑手（shǒu）党（dǎng）有（yǒu）关（guān）。

07、经营（yíng）的业务让人感到郁闷（mèn）。

08、处（chù）于（yú）一（yī）个（gè）增长为零的行（háng）业中。

09、它有一个壁垒。

10、人们要不断购买它（tā）的产品。

11、它是（shì）高技术产品的用户。

12、公司的职（zhí）员购买它。

13、它在回购自己的股票（piào）。

       从具有上述特点（diǎn）的公司中选出最好的公司（sī）就是彼得林奇的选股原（yuán）则。彼得林奇（qí）的选（xuǎn）股（gǔ）原则是在该国特定的经济背（bèi）景下总结出来的，我（wǒ）们应把握（wò）其原理，不能照（zhào）搬。

彼得林（lín）奇选股原则

投（tóu）资模式指标	指标判（pàn）断标（biāo）准	指标（biāo）采（cǎi）用年限
经营（yíng）性现金流	大（dà）于0	连续5年
EPS同（tóng）比增（zēng）长（zhǎng）率	大于0%	连续（xù）5年
资（zī）产负债（zhài）率	小于25%	连（lián）续5年

 

本（běn）杰明·格雷（léi）厄姆（Benjamin Graham）-- 价值投（tóu）资之父（fù）

       本杰（jié）明·格雷（léi）厄（è）姆作为（wéi）一（yī）代宗师（shī），他的金融分（fèn）析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今（jīn）活跃在华尔（ěr）街的（de）数十（shí）位上亿的投资管理（lǐ）人都自（zì）称为格（gé）雷厄姆的信徒（tú），他享有（yǒu）“华（huá）尔街（jiē）教父”的美誉。

他不仅是巴菲（fēi）特的研究生导师，还（hái）为证券投资界（jiè）留下了不朽（xiǔ）著作《证券分析》和《聪明的（de）投资者》。

投（tóu）资之“道（dào）”

      《证券分（fèn）析》将投资被定义（yì）为：根据深入（rù）的分析（xī），在保（bǎo）护本金安全的同时获（huò）取令（lìng）人（rén）满意的回（huí）报率。不满足这些条（tiáo）件的就是投机。根据这一（yī）定义，投资与投机的（de）关键（jiàn）区别就在于本金是否安全，而（ér）本金安全则通过安全边际来保障，即价格与（yǔ）内在价值的差（chà）额。

投资者面临（lín）的三大风险是：1.数（shù）据的失真（zhēn）；2.未来的（de）不确定性；3.市场的非理性。

投资的概念为我们锁（suǒ）定利润的来（lái）源，而投（tóu）资的风险则帮我们定位（wèi）损（sǔn）失的场景，只有同时明（míng）确了盈亏产（chǎn）生的逻辑，一（yī）个交易体系（xì）才能称（chēng）得上是（shì）完整（zhěng）的（de）。这就（jiù）是“道”的层面。

投资之“术”

    《证券分（fèn）析》从“术”的层面分别讲解三类证券的分析方法（fǎ）。

（1）对损益（yì）表的分析

（2）对资产负债（zhài）表的分析

（3）对内在价值的评估

《证券分析》对内在价值（zhí）的评估（gū）方法比较简单，市盈率PE和市净率PB构成了估值（zhí）的全部（bù）。目前市盈率法对于企业（yè）的横向比（bǐ）较仍具备较大（dà）价（jià）值，但更适用于成熟行业的稳定企业。内在价值与市场价格（gé）之间的差异是安全边际，格雷厄姆的价值投（tóu）资（zī）思想基石就是安全边际，安全边际是价值投资的（de）核心（xīn），是价值（zhí）投资同时实（shí）现低（dī）风险、高收益两大（dà）目（mù）标的关键所在。

本杰明格雷厄（è）姆选股原则

投资（zī）模式指标	指（zhǐ）标判断标准（zhǔn）	指标采取年限（xiàn）
流（liú）动比率（lǜ）	大于（yú）2%	1年（nián）
有形资产和股价（jià）	股价小（xiǎo）于每股有形资（zī）产（chǎn）2/3	1年
EPS同（tóng）比（bǐ）增长率	大于7%	连续10年
股息率	大于4%	1年