沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃（wò）伦（lún）·巴菲特是美国（guó）最大和最成功的集团企业的塑（sù）造者，一个全球（qiú）公认为现代“久经磨练”的经理人和（hé）领导人。一个比杰克·韦尔奇（qí）更（gèng）会管理的人，一个（gè）宣称在死后（hòu）50年仍能管理（lǐ）和（hé）影响公司的人。是有史以来最伟大的投资家，他（tā）依靠股票、外汇市场的投资，成（chéng）为世界上数一（yī）数二（èr）的富翁。他倡（chàng）导的价值（zhí）投资理论风靡（mí）世界。

       每年发布《巴（bā）菲特（tè）致股东（dōng）的信》

商业（yè）投资模式

      巴菲特的投资模式堪称（chēng）成功（gōng）利用保险（xiǎn）公司现金流的成功（gōng）典范（fàn）。其模（mó）式为：产业+保险+投资，也称（chēng）之（zhī）为“伯克希尔（ěr）”模式。

      价值投资并不复杂（zá），巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微（wēi）型的商业单元；把（bǎ）市场波动（dòng）看作你的朋友而非敌人（利润有时候来自对（duì）朋友的（de）愚忠）；购（gòu）买股票的价格应低于你所能（néng）承受（shòu）的价位。

原则（zé）

第一法则：竞争优势（shì）原（yuán）则。好（hǎo）公司才有（yǒu）好股票：那（nà）些业务清晰易懂，业绩持续优（yōu）秀并且由一批（pī）能力非凡的、能够为股东利益（yì）着（zhe）想的管理层经营的大公司就是好（hǎo）公司。

第二法则：现金（jīn）流量原则。巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价（jià）值增长（zhǎng）率来分析未来（lái）可持续盈利能力（lì）的。

第三（sān）法则：“市场（chǎng）先生”原则。市场中的价值规律：短期经常无（wú）效但长期趋于有效。

第四（sì）法则：安全边际原则

第五法（fǎ）则：集（jí）中投资原则

第六法则：长期持（chí）有原则

巴菲特选股（gǔ）原则

投（tóu）资模式指标	指标判断标准（zhǔn）	指标采取年限
净资产收益率	大于20%	连续10年
销售净（jìng）利率（lǜ）	大于5%	连续10年
销（xiāo）售毛利率	大于60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨（jù）星（xīng）

       彼得·林奇是当今美国乃至全球（qiú）最高薪的受聘投资组合经理（lǐ）人，是麦哲伦100万（wàn）共同基（jī）金的创始人，是（shì）杰（jié）出的职业股票投资人、华尔街股票市场的（de）聚财巨头。

       彼得·林（lín）奇在其数（shù）十年的（de）职业（yè）股票投资（zī）生涯中，特别是他于1977年（nián）接管（guǎn）并扩展（zhǎn）麦哲伦（lún）基金 (Magellan Fund)以来，股（gǔ）票生（shēng）意做得（dé）极为出（chū）色，不仅使表哲（zhé）伦成为有史（shǐ）以来最庞大的（de）共同基金，使其痪产由2000万美元，增长（zhǎng）到84亿美（měi）元，而且使公司的投资配额表上（shàng）原来仅（jǐn）有（yǒu）的40种股（gǔ）票，增长到1400种（zhǒng）。林奇也因此而收获甚丰。惊人（rén）的（de）成（chéng）就，使用权林奇蜚专用金融（róng）界。美国最有名的《时代》周刊称他第一理财家，《幸福》杂志则称（chēng）誉是股票领域一位超级投资巨星。并（bìng）在（zài）1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度（dù）最佳基金经理人，且获得全（quán）美13所大学颁赠荣誉博士学（xué）位。

彼得·林奇和约翰（hàn）·罗（luó）斯柴(John Rothchild)合著三本畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼（bǐ）得林奇的选股原则（zé）：

01、公司经营的必须是理（lǐ）想的简单（dān）业务。

02、公（gōng）司的业务属于“乏味型”。

03、公司的业务属于“让人（rén）厌烦型”。

04、通过（guò）抽资摆脱（tuō）做法独立出来。

05、机构投资者不会（huì）购买它的股票，分（fèn）析家也不会关注其股票的走势。

06、关于公司（sī）的谣（yáo）言很多，与有毒（dú）垃圾或黑手党有（yǒu）关。

07、经（jīng）营（yíng）的业务让人感到郁闷（mèn）。

08、处于一个（gè）增长为零的行（háng）业中。

09、它有一个壁垒。

10、人们要不断购买（mǎi）它的产品。

11、它是高技术产品（pǐn）的用户。

12、公司（sī）的（de）职员购买它。

13、它在回购（gòu）自己（jǐ）的股票。

       从具（jù）有上述特点的公司（sī）中选（xuǎn）出（chū）最好的公（gōng）司就是彼得林奇（qí）的选股原则。彼得林奇（qí）的选股原则是在（zài）该国特定的经济背景下（xià）总（zǒng）结出来的，我们应把握其原（yuán）理，不能（néng）照搬。

彼得林奇选（xuǎn）股原则

投资模式指标（biāo）	指（zhǐ）标判断标准	指（zhǐ）标采用年限
经营性（xìng）现金（jīn）流	大（dà）于0	连（lián）续5年
EPS同（tóng）比增（zēng）长率	大于0%	连续5年
资产负（fù）债率	小于25%	连续5年

 

本杰明·格雷厄（è）姆（Benjamin Graham）-- 价值投（tóu）资之父

       本杰明（míng）·格雷（léi）厄姆作为一代宗师（shī），他的金融分析学（xué）说和（hé）思想（xiǎng）在（zài）投资领域（yù）产生了极为巨大的（de）震动，影响了几乎三代重要的投资者（zhě），如今活跃在华尔（ěr）街的数十位上亿（yì）的投（tóu）资管理人都自称为（wéi）格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街（jiē）教（jiāo）父”的美誉。

他（tā）不（bú）仅是巴菲特的研究生（shēng）导师，还（hái）为证券（quàn）投资界留下（xià）了不朽（xiǔ）著作《证券（quàn）分析》和（hé）《聪明（míng）的（de）投资者（zhě）》。

投资之“道”

      《证券分析》将投资被定义（yì）为：根（gēn）据深入的分析，在保护本金安全（quán）的同时（shí）获取令人满意的（de）回报（bào）率。不（bú）满足这（zhè）些条（tiáo）件的就（jiù）是投机。根据这一（yī）定义，投资与投机的关键区别就在于本金（jīn）是否（fǒu）安全，而本金安全则通过安全边际来保障，即价（jià）格与（yǔ）内在价值（zhí）的差额（é）。

投资者面（miàn）临的三（sān）大风险是：1.数据的（de）失（shī）真；2.未来的不确定性；3.市场的（de）非理（lǐ）性。

投资的概念为我们（men）锁定利润的（de）来源，而投资的（de）风险则（zé）帮我们定位（wèi）损失的场景，只（zhī）有同时明确了盈（yíng）亏产（chǎn）生的逻辑（jí），一（yī）个交易体系才能称得上是完整（zhěng）的（de）。这就是“道”的层面。

投资之“术”

    《证券分析（xī）》从“术”的层面（miàn）分（fèn）别讲（jiǎng）解三类（lèi）证（zhèng）券的（de）分析（xī）方法。

（1）对损（sǔn）益表（biǎo）的分析

（2）对资产负债（zhài）表的分析

（3）对内在价值的（de）评（píng）估

《证券分析》对内在价值的评估方（fāng）法比较简单（dān），市盈率PE和市净率PB构成了（le）估值（zhí）的（de）全部。目前（qián）市盈率法对于企业的（de）横向比较仍具备较（jiào）大价值，但更适（shì）用于成（chéng）熟行业的稳定企业。内在价值与（yǔ）市场价格之间（jiān）的差（chà）异是安全（quán）边（biān）际，格雷厄姆的价值投资思想基石（shí）就是安全边际，安（ān）全边（biān）际是价（jià）值投资的核心，是价值投资同时（shí）实现低风险（xiǎn）、高收益两（liǎng）大目标的关（guān）键所在。

本（běn）杰明格（gé）雷厄姆选股原则

投资（zī）模式指标	指标判断标准	指标（biāo）采取年限
流动（dòng）比（bǐ）率	大于（yú）2%	1年
有形（xíng）资产和股（gǔ）价（jià）	股（gǔ）价小于（yú）每股（gǔ）有形资产2/3	1年
EPS同比增长率	大于（yú）7%	连续10年
股息率	大于4%	1年